第一章 了解募投项目

第一节 什么是募投项目

企业IPO（首次公开发行股票）的关键是“讲好投资故事”，投资者关注企业的现在，更关注企业的未来。因此，企业的战略定位及未来的战略方向都是非常重要的，将直接影响上市公司的市盈率和估值。

例如，亚马逊做电商很多年之后利润还是负的，但是亚马逊的故事是这么讲的：亚马逊本就是电商领域的老大，在电商市场已经获得50%以上的份额。如果你相信电商一定是未来的话，电商在未来替代传统零售一半的份额，那么亚马逊就能够获得25%的零售市场份额，足以跟沃尔玛竞争。这就是亚马逊上市故事的基本逻辑。

又如，电动车是汽车行业的未来方向，特斯拉2003年成立于美国加州，专门从事纯电动汽车的生产，上市之前一直亏损。2010年6月上市时，特斯拉的股价仅约17美元，2021年11月30日特斯拉的股价一度达到414美元，11年股价上涨约24倍。事实证明，低碳社会决定了电动车是汽车行业的未来。机构LMC Automotive和网站EV-Volumes的初步研究显示，2022年全球纯电动汽车销量总计约780万辆，同比增长68%。全球电动汽车的市场销量份额首次达到了10%。这就是特斯拉上市故事的基本逻辑。募投项目是公司未来战略规划的落地，可以利用该项目让科技实现量产、在量产中改进科技，即打造一个逻辑清晰、让人信服的故事。

在解释什么是募投项目之前，我们首先要了解什么是投资项目。

根据国家发展和改革委员会（以下简称发展改革委）2017年3月8日公布、2023年3月23日修订的《企业投资项目核准和备案管理办法》，企业投资项目是指企业在中国境内投资建设的固定资产投资项目，包括企业使用自己筹措资金的项目，以及使用自己筹措的资金并申请使用政府投资补助或贷款贴息等的项目。国家发展改革委对关系国家安全、涉及全国重大生产力布局、战略性资源开发和重大公共利益等项目，实行核准管理，其他项目实行备案管理。

募投项目是企业投资项目的一种，是指企业通过资本市场IPO或再融资募集来的资金所投资的项目。在招股说明书中，募投项目直接体现在募集资金运用章节。募投项目应符合国家产业政策、环境保护、土地管理及其他法律法规的要求。募投项目应通过全国投资项目在线审批监管平台申请备案，该平台实行网上受理、办理、监管和服务，实现核准、备案过程和结果可查询、可监督。同时，募投项目涉及基建类投资的，还需要制定环境影响评价（简称环评）报告或者环评表向当地生态环境局备案，以确保募投项目符合环保要求，不对周边环境造成不良影响。